NCPL Q2 2025 Earnings Analysis

ALEX: Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse des résultats financiers alimentée par l'IA. Je suis Alex.

JORDAN: Et moi Jordan. Aujourd'hui, nous décortiquons les résultats du deuxième trimestre fiscal 2025 de Netcapital, coté sous le symbole NCPL au NASDAQ.

ALEX: Avant d'aller plus loin, je dois vous rappeler que ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

JORDAN: Parfait. Alors Alex, autant te dire tout de suite - ces résultats, c'est du grand spectacle, mais pas nécessairement dans le bon sens.

ALEX: Ah oui, les chiffres sont assez dramatiques. Parlons d'abord des revenus. Netcapital a vu ses revenus chuter de 92% - on passe de 2,04 millions de dollars au T2 2024 à seulement 170 528 dollars ce trimestre. C'est une dégringolade spectaculaire.

JORDAN: Exactement, et la raison est assez claire selon la directrice financière Coreen Kraysler. L'entreprise a essentiellement cessé ses activités de conseil basées sur des prises de participation. L'année dernière, ils avaient engrangé 1,5 million de dollars en revenus de conseil contre des titres de participation, plus 62 000 dollars en revenus de conseil traditionnels.

ALEX: Et cette chute des revenus a eu un effet domino sur la rentabilité. L'entreprise est passée d'un bénéfice d'exploitation de 52 220 dollars l'année dernière à une perte d'exploitation de 2,2 millions de dollars ce trimestre.

JORDAN: Les résultats nets suivent la même tendance catastrophique : d'un bénéfice net de 339 616 dollars l'an dernier, on passe à une perte nette de plus de 2,2 millions de dollars. Et attention à ça - le bénéfice par action est passé de +2,52 dollars à -2,34 dollars.

ALEX: Mais attends Jordan, avant que nos auditeurs ne pensent que c'est la fin du monde pour Netcapital, il y a une nouvelle majeure qui pourrait changer la donne.

JORDAN: Absolument ! Le 22 novembre 2024, leur filiale Netcapital Securities a reçu l'approbation de FINRA pour devenir un courtier-négociant membre. C'est énorme !

ALEX: Explique-nous pourquoi c'est si important, Jordan.

JORDAN: Alors, avec cette licence de courtier-négociant, Netcapital peut maintenant faire des placements privés, supporter des levées de fonds sous Regulation A et Regulation D, faire du syndication avec d'autres courtiers, et surtout - facturer des commissions basées sur les montants levés plutôt que des frais fixes.

ALEX: Et le CEO Martin Kay a mentionné que Regulation A permet de lever jusqu'à 75 millions de dollars sur 12 mois, comparé à seulement 5 millions sous Regulation CF. C'est un changement d'échelle considérable.

JORDAN: Ce qui est intéressant aussi, c'est qu'ils ont déjà l'infrastructure. Kay a mentionné qu'ils ont plus de 115 000 comptes d'investisseurs et près de 300 entreprises qui ont levé des fonds avec succès sur leur plateforme.

ALEX: Parlons un peu de la partie questions-réponses, parce qu'il y a eu des moments révélateurs. L'investisseur Kal Malhi a posé des questions très directes sur la structure du capital.

JORDAN: Oui, et on a appris qu'ils ont environ 1,8 million d'actions en circulation, ce qui explique pourquoi le titre peut avoir des volumes de trading élevés. Malhi a aussi creusé sur leurs actifs nets.

ALEX: Et là, Kay a révélé quelque chose d'intéressant - ils ont un portefeuille de titres de participation d'une valeur nette de plus de 25 millions de dollars au bilan. Ce sont les vestiges de leur ancien modèle d'affaires où ils prenaient des participations en échange de services de conseil.

JORDAN: Avec seulement 1,3 million en liquidités, cette situation soulève des questions sur leur runway financier, surtout avec des pertes d'exploitation de 2,2 millions par trimestre.

ALEX: L'autre sujet important qui a été abordé, c'est le retard de la plateforme de trading secondaire Templum ATS.

JORDAN: Effectivement, John Gilliam a demandé des nouvelles du lancement qui était prévu pour 2024. Kay a été évasif, mentionnant que le développement technique et produit est terminé, mais qu'ils travaillent encore sur le cadre réglementaire.

ALEX: Il a dit textuellement qu'ils ne voulaient pas lancer quelque chose avant d'être "100% confortable" avec l'expérience produit et le respect du cadre réglementaire. Quand Gilliam a insisté sur les délais, Kay a admis ne pas pouvoir prédire avec confiance.

JORDAN: C'est un point crucial parce que cette fonctionnalité de trading secondaire pourrait être un différenciateur majeur dans l'espace du crowdfunding actions.

ALEX: Alors, que retenir de tout ça pour les investisseurs ?

JORDAN: D'un côté, on a une entreprise en transition complète. L'ancien modèle d'affaires basé sur le conseil contre participation a été abandonné, créant cette chute dramatique des revenus. Mais de l'autre, l'approbation FINRA ouvre potentiellement des opportunités beaucoup plus larges.

ALEX: Le défi sera l'exécution. Ils ont l'infrastructure, la base d'investisseurs, et maintenant la licence réglementaire. Mais ils doivent convertir tout ça en revenus réels assez rapidement, vu leur burn rate actuel.

JORDAN: Et n'oublions pas ce portefeuille de 25 millions de dollars en participations. Selon la performance de ces investissements, ça pourrait soit fournir un coussin financier, soit créer des dépréciations supplémentaires.

ALEX: Le timing du lancement de la plateforme Templum sera aussi critique. C'est clairement un élément clé de leur stratégie future, mais les retards réglementaires sont préoccupants.

JORDAN: Au final, Netcapital est à un point d'inflexion. La transformation de leur modèle d'affaires pourrait porter ses fruits, mais les prochains trimestres seront cruciaux pour voir s'ils arrivent à monétiser leur nouvelle licence de courtier-négociant.

ALEX: C'est une histoire à suivre de près. Les investisseurs devront surveiller particulièrement les premiers deals Regulation A et la capacité de l'entreprise à générer des revenus récurrents basés sur des commissions.

JORDAN: Avant de conclure, je dois rappeler que tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.

ALEX: Merci d'avoir écouté Beta Finch. Nous reviendrons avec d'autres analyses d'entreprises la semaine prochaine.

JORDAN: Bonne semaine à tous !