NCPL Q2 2026 Earnings Analysis

ALEX: Bienvenue à Beta Finch, votre analyse de résultats générée par IA ! Je suis Alex, et je suis rejoint par Jordan pour décortiquer les résultats du deuxième trimestre 2026 de Netcapital. Jordan, avant de plonger dans les chiffres, je dois mentionner quelque chose d'important à nos auditeurs.

JORDAN: Merci Alex. Et parlant de recherches, il y a beaucoup à déballer avec Netcapital aujourd'hui. Cette entreprise traverse clairement une transformation majeure.

ALEX: Exactement. Commençons par les chiffres bruts. Jordan, les revenus ont chuté de façon spectaculaire - seulement 51 000 dollars ce trimestre comparé à 170 000 dollars l'année dernière. C'est une baisse de 70%. Qu'est-ce qui se passe ici ?

JORDAN: C'est frappant, Alex. Mais voici ce qui est intéressant - la CFO Coreen Kraysler a expliqué que cette baisse est principalement due à une diminution des frais de portail, et elle a souligné que leurs revenus peuvent être "irréguliers" d'un trimestre à l'autre. Plus important encore, ils sortent intentionnellement d'un modèle de "conseil contre actions" qu'ils considéraient comme non évolutif.

ALEX: Ah, donc c'est une restructuration stratégique plutôt qu'un simple déclin d'activité. Et côté pertes ?

JORDAN: Les nouvelles sont mitigées là. La perte d'exploitation s'est légèrement améliorée - 2,1 millions contre 2,2 millions l'année dernière. Mais voici ce qui est remarquable : la perte par action a dramatiquement diminué de 2,34 dollars à seulement 0,44 dollar. Cela suggère qu'ils ont probablement émis plus d'actions, ce qui dilue la perte par action.

ALEX: Parlons du nouveau CEO, Rich Wheeless. Il semble avoir une vision très claire pour l'entreprise. Quelle est sa stratégie ?

JORDAN: Rich mise gros sur les actifs tokenisés et la blockchain, Alex. Il a une expérience dans le secteur crypto - il mentionne son succès précédent avec Taal, où ils ont levé 33 millions de dollars en 2018 et vu le cours de l'action augmenter de 120% en quatre mois. Sa vision pour Netcapital est de tirer parti de leur plateforme de financement participatif existante et de leur courtier-négociant récemment licencié pour entrer dans l'espace des actifs numériques.

ALEX: Et ils ont fait des acquisitions pour soutenir cette stratégie, n'est-ce pas ? Cela a suscité des questions intéressantes de la part des investisseurs lors de l'appel.

JORDAN: Oh oui ! C'était probablement la partie la plus tendue de l'appel. Les investisseurs étaient clairement frustrés par l'acquisition de Rivetz - une entreprise qu'ils ont décrite comme "défunte depuis 2021" - en échange d'environ 20% des actions en circulation. Un investisseur a directement demandé comment justifier "donner 20% du capital pour une entreprise logicielle défunte."

ALEX: Comment la direction a-t-elle répondu à ces préoccupations ?

JORDAN: Coreen Kraysler a expliqué que Rivetz apporte une expertise et une pile technologique pour produire des actifs tokenisés de manière sûre et sécurisée. Ils insistent que c'est crucial pour leur pivot stratégique. Mais honnêtement, Alex, les réponses étaient assez vagues et les investisseurs ne semblaient pas satisfaits.

ALEX: Il y a eu aussi des questions sur leur nombre d'employés par rapport aux revenus, non ?

JORDAN: Exactement. Un investisseur a souligné qu'ils ont environ 20 employés pour seulement 51 000 dollars de revenus trimestriels. Quand on lui a demandé s'ils allaient réduire les effectifs, la direction a essentiellement dit qu'on ne peut pas "réduire les coûts pour croître" et qu'ils se concentrent sur la génération de revenus plutôt que sur les réductions.

ALEX: Interessant. Et qu'en est-il de leur courtier-négociant ? Ils l'ont depuis environ un an maintenant.

JORDAN: C'est là que ça devient intriguant. Quand on leur a directement demandé s'ils avaient généré des revenus de courtage-négociant, Coreen a donné une réponse très cryptique. Elle a dit de regarder le prochain trimestre et que "cela ne la surprendrait pas" s'ils voyaient des revenus de courtage-négociant. Cela suggère qu'ils pourraient avoir quelque chose en cours.

ALEX: Rich a également mentionné l'exemple de Coinbase avec leur vente de tokens MONA. Qu'est-ce qui était significatif là-dedans ?

JORDAN: C'est un excellent exemple de ce qu'ils visent, Alex. Cette vente de tokens a levé 269 millions de dollars auprès de 86 000 acheteurs en moins de 24 heures. Rich voit cela comme la preuve qu'il y a une énorme demande refoulée pour les offres de tokens conformes aux États-Unis. Avec leur réseau de 100 000 investisseurs américains et plus de 300 entreprises financées avec succès, ils pensent être bien positionnés pour capitaliser sur cette tendance.

ALEX: Donc en gros, ils parient que le marché des actifs tokenisés va exploser et qu'ils peuvent être un pont conforme entre les systèmes de tokens mondiaux et les investisseurs de détail américains ?

JORDAN: Exactement. Et Rich souligne que les marges sur les ventes de tokens réussies pourraient être beaucoup plus élevées que leurs offres Reg CF traditionnelles. Une seule vente de tokens réussie pourrait générer des revenus équivalents à des dizaines de leurs offres régulières.

ALEX: Quelle est votre lecture de la situation financière globale ? Ils ont 1,7 million en liquidités - est-ce suffisant pour exécuter cette stratégie ?

JORDAN: C'est serré, Alex. Avec une perte d'exploitation de 2,1 millions par trimestre, ils ont peut-être deux trimestres de liquidités. Ils vont vraiment devoir commencer à générer des revenus de cette nouvelle stratégie bientôt, ou chercher un financement supplémentaire.

ALEX: Alors, que doivent surveiller les investisseurs dans les trimestres à venir ?

JORDAN: Premièrement, surveillez ces revenus de courtage-négociant au prochain trimestre - Coreen a pratiquement promis qu'ils seraient là. Deuxièmement, recherchez des preuves concrètes qu'ils exécutent sur la stratégie des actifs tokenisés au-delà des simples discussions. Et troisièmement, surveillez leurs niveaux de liquidités - ils doivent commencer à générer des flux de revenus significatifs bientôt.

ALEX: C'est un pari risqué mais potentiellement gratifiant sur l'avenir des actifs numériques. Avant de conclure, Jordan, veux-tu nous rappeler quelque chose d'important ?

JORDAN: Absolument. Tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.

ALEX: Merci Jordan. Netcapital traverse clairement une période de transformation majeure. Sera-ce un pivot réussi vers l'avenir des actifs numériques ou une dilution coûteuse ? Nous le saurons dans les prochains trimestres.