SO Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptWillkommen bei Beta Finch, eurem KI-gestützten Überblick über Unternehmensgewinne. Ich bin Alex, und heute schaue ich mir zusammen mit meinem Co-Host Jordan die Ergebnisse der Southern Company für das dritte Quartal 2026 an – und es gibt wirklich einiges Beeindruckendes zu besprechen. Bevor wir eintauchen, muss ich einen wichtigen Hinweis geben: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Danke, Alex. Und ja, die Southern Company – das ist wirklich eine der Top-Erfolgsgeschichten in der Energiebranche dieses Jahres. Das Q3-Ergebnis war absolut beeindruckend.
Das kann man definitiv sagen. Lassen Sie mich mit den Zahlen starten. Die bereinigte Ertrag pro Aktie für das dritte Quartal lag bei 1,94 Dollar. Das ist 34 Cent höher als im gleichen Quartal 2025 und sogar 29 Cent über ihrer vorherigen Schätzung. Das ist kein kleines Verfehlen der Erwartungen – das ist ein großes Verfehlen nach oben.
Und das ist interessant, weil sie die Erwartungen bereits erhöht hatten, bevor sie diese Ergebnisse veröffentlichten.
Richtig. Und das Beste daran? Sie heben die Prognose für das ganze Jahr an. Sie rechnen jetzt damit, das Jahr mit einem bereinigten Ertrag von 4,70 Dollar pro Aktie zu beenden – das sind 10 Cent höher als die Obergrenze ihrer ursprünglichen Jahresprognose. Das ist ein Jahr-über-Jahr-Wachstum von 9 Prozent.
Das ist solides Wachstum. Aber was treibt das an? Ist das nur das Wetter?
Das ist eine ausgezeichnete Frage, Jordan. Ja, das Wetter spielt eine Rolle – es war eines der wärmsten Quartale seit 50 Jahren in ihrer Region. Aber das ist nur ein Teil der Geschichte. Die Southern Company meldet tatsächlich Rekordstromverkäufe in diesem Quartal. Sie sprechen von den höchsten wetterbereinigten Verkaufszuwächsen seit Generationen.
Moment, das ist nicht normale konjunkturelle Erholung. Das klingt nach strukturellem Wandel.
Bingo. Das ist es genau. Der Schlüsselbestandteil ist hier: Datenzentren. Die Datenzentren-Nutzung ist im dritten Quartal um 59 Prozent gestiegen – 52 Prozent im bisherigen Jahresvergleich. Das ist kein Ausrutscher, Jordan. Das ist ein transformativer Trend. Wir sprechen von Hyperscalern wie Amazon, Google, OpenAI und anderen, die alle Rechenzentren in der südöstlichen Region bauen.
Und sie haben nicht nur Datenzentren. Was ist mit den anderen Kundengruppen?
Großartig, dass Sie fragen. Kommerzielle Verkäufe insgesamt sind um 7,3 Prozent gestiegen. Industrielle Verkäufe zeigen auch starkes Wachstum in Primärmetallen, Holzwerk und Transport. Und dann haben Sie einfach normale Bevölkerungswachstum – 15.000 neue Wohnkunden in diesem Quartal, plus fast 6.000 neue Gaskunden.
Das ist breites Wachstum. Aber hier ist die wirklich große Nachricht – sie erhöhen ihre Kapitalinvestitionsaussichten massiv, oder?
Ja, und das ist das Wichtigste. Ursprünglich sprachen sie von 81 Milliarden Dollar Investitionen über fünf Jahre. Jetzt sagen sie 85 Milliarden Dollar, mit dem Potenzial, 100 Milliarden zu erreichen. Das ist eine massive Anhebung.
Aber worauf gründet sich das? Was gibt ihnen diese Zuversicht?
Das ist die goldene Gans hier – die unterzeichneten Großkundenverträge. Das Unternehmen hat jetzt 21 Gigawatt an unterzeichneten Verträgen, mit zusätzlichen 7 Gigawatt in fortgeschrittenen Stadien der Verhandlung. Das sind keine spekulativen Projekte. Das sind echte, vertraglich gebundene Verpflichtungen.
Und lassen Sie mich raten – diese Verträge sind rentabel strukturiert?
Absolut richtig. Das Management hat immer wieder in dem Anruf betont – diese Großkunden „zahlen mindestens ihren vollen Kostenanteil". Es gibt Mindestgebühren in den Verträgen, die 100 Prozent der Systemkosten decken, unabhängig davon, wie viel Strom der Kunde tatsächlich verbraucht. Das schützt die bestehenden Kunden.
Das ist clever. Das bedeutet, dass die Einnahmen aus diesen Großkundenprojekten tatsächlich den bestehenden Kunden zugute kommen?
Genau. Georgia Power hat die Tarife im Sommer sogar gesenkt – das spart einem typischen Wohnkunden etwa 50 Dollar pro Jahr. Das ist das Gegenteil von dem, was normalerweise passiert. Und das Management hat sich verpflichtet, die Grundtarife in Alabama und Georgia bis mindestens 2029 zu halten. Das ist vier Jahre Tarifstabilität garantiert.
Das ist bemerkenswert in dieser Umgebung. Aber ich möchte auch die politischen Herausforderungen ansprechen. Es gab Wahlen in Georgia, Veränderungen bei der Regulierungsbehörde...
Ein ausgezeichneter Punkt. Ein Analyst fragte, wie das Unternehmen die veränderte Zusammensetzung der PSC in Georgia navigiert – insbesondere angesichts der neuen Gouverneurin, die während ihrer Kampagne von möglichen Pausen bei Rechenzentren sprach.
Und wie reagierte das Management darauf?
Chris Womack, der CEO, war bemerkenswert selbstbewusst. Er sagte, sie haben bereits mit der gewählten Gouverneurin vor den Wahlen gesprochen. Der Schlüssel zu seiner Strategie war, zu demonstrieren, dass diese Verträge bestehende Kunden nicht belasten. Jeder Kunde zahlt seinen vollen Kostenanteil. Und dann gibt es die wirtschaftliche Entwicklung – nur in diesem Quartal kündigten Unternehmen 25 Milliarden Dollar in Investitionen an. Audi baut eine 4-Milliarden-Dollar-Fabrik in Georgia mit 4.500 Arbeitsplätzen. Mitsubishi Power verdoppelt ihre Investition in ihre Gasturbinen-Produktionsstätte. Das sind reale Jobs und Investitionen.
Das ist ein wirtschaftliches Argument, das schwer zu widerlegen ist.
Richtig. Und das Unternehmen plant, im Februar seine Gesamtprognose zu überprüfen. Sie sprechen davon, die Obergrenze ihrer Prognose für die nächsten Jahre anzuheben – wahrscheinlich 2027 und 2028 – was dann einen höheren Ausgangspunkt für einen 7-8-prozentigen Wachstumspfad in den 2030er Jahren schaffen würde.
Das ist ein wichtiger Punkt. Das ist nicht nur ein starkes Jahr. Das ist eine Neueinstellung der langfristigen Wachstumserwartungen nach oben.
Absolut. Und die Finanzierungsstrategie ist auch solide. Sie finanzieren dies über drei Hauptquellen: gerechtfertigte Gerechtigkeit, hoch vergünstigte Bundesdarlehen – wir sprechen von etwa 27 Milliarden Dollar in verfügbaren Department of Energy Darlehen – und Cashflow von Großkundschaft mit vertraglich vereinbarten Schutzmechanismen.
Das bedeutet, dass bestehende Aktionäre beschützt sind. Und lassen Sie mich hinzufügen – die Aktie zahlt auch. Sie haben 25 aufeinanderfolgende Jahre Dividendenerhöhungen. Das ist bemerkenswert für ein Unternehmen dieser Größe.
Ja, 25 Jahre in Folge. Und sie sprechen von 8-prozentigem EPS-Wachstum mit Aufwärtspotenzial, mit starken Bonitätskennzahlen. Das ist der perfekte Storm – Gewinne, strukturelles Wachstum, Dividendensicherheit und wirtschaftliche Entwicklung in ihrer Region.
Was bedeutet das konkret für Investoren?
Ich denke, das Wichtigste ist die Sichtbarkeit. Diese 21 Gigawatt an unterzeichneten Verträgen geben ihnen eine Sichtbarkeit auf Jahre, wenn nicht sogar Jahrzehnte. Sie wissen, wie viel Strom sie verkaufen werden. Sie wissen, wie viel Kapital sie investieren müssen. Sie können ihre Gewinne relativ sicher prognostizieren. In dieser Umgebung ist das wertvoll.
Und das Regulierungsrisiko ist auch geringer als man denken könnte?
Richtig. Weil diese Verträge so strukturiert sind, dass bestehende Kunden profitieren. Das Unternehmen hat es geschafft, sich ein stabiles, schnell wachsendes Geschäft mit geringerem regulatorischen Widerstand vorzustellen. Das ist nicht einfach zu erreichen.
Alles klar. Bevor wir gehen, muss ich die abschließende Ablehnung durchgeben, wie in unserem Format erforderlich: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfältsprüfung durch.
Danke, Jordan. Also für alle, die zuhören – das ist Beta Finch, euer KI-gestützter Überblick über Unternehmensgewinne. Verpasst nicht unseren nächsten Überblick. Passt auf euch auf!