ORCL Q4 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: Oracle Q4 2026 Earnings
Willkommen zu Beta Finch, deinem KI-gestützten Earnings-Breakdown! Ich bin Alex, und mit mir wie immer mein Co-Host Jordan. Heute sprechen wir über Oracles rekordverdächtiges viertes Quartal des Geschäftsjahres 2026 – und wow, haben die Jungs da abgeliefert. Bevor wir loslegen, muss ich ein wichtiger Hinweis geben: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Okay, jetzt geht's los. Jordan, du hast die Zahlen durchgesehen – was hat dich am meisten überrascht?
Alex, ehrlich gesagt? Die Infrastruktur-Zahlen sind einfach wild. Wir sprechen hier von 93 Prozent Wachstum bei Cloud Infrastructure – 93 Prozent! Das ist nicht nur groß, das ist transformativ. Und das alles im Kontext von Oracles Gesamtumsatz von 19,2 Milliarden Dollar für das Quartal, was um 21 Prozent gestiegen ist.
Richtig. Und die Cloud Apps sind auch mit 10 Prozent gewachsen, was zeigt, dass diese ganze KI-Infrastruktur-Story nicht nur ein einzelner Hype ist. Aber lass mich einen Moment bei den Infrastruktur-Zahlen bleiben. Clayton Magouyerk – das ist der OCI-Chef – sprach davon, dass Oracle im Quartal 67 Milliarden Dollar an AI-Infrastruktur-Verträgen abgeschlossen hat. Das ist größer als das gesamte BIP vieler Länder.
Das ist absolut verrückt. Und hier ist das Wichtigste: Der Großteil dieser Verträge waren entweder "Bring Your Own Hardware" oder Prepaid-Verträge. Das bedeutet, dass die Kunden nicht nur sagen "ja, wir wollen KI-Infrastruktur", sondern sie zahlen aktiv dafür, bevor Oracle den vollen Service liefert. Das deutet auf massives Vertrauen hin.
Und das bringt uns zu diesem unglaublichen Remaining Performance Obligations – RPO – von 638 Milliarden Dollar. Das ist ein Anstieg von 363 Prozent. Für diejenigen, die nicht täglich mit Bilanzierungsbegriffen spielen: Das sind im Grunde committete zukünftige Einnahmen, die Oracle mit ziemlich hoher Sicherheit eintreiben wird.
Ja, und Hillary Maxson, die neue CFO – herzlich willkommen übrigens, Hillary – sie sagte, dass 12 Prozent dieser RPO im nächsten Jahr anerkannt werden und weitere 34 Prozent zwischen 13 und 36 Monaten. Das gibt dem Management unglaubliche Sichtbarkeit für die Planung.
Was mich zu den Forward Guidance bringt. Für Fiskaljahr 2027 erwartet Oracle ein Gesamtumsatz-Wachstum von 34 Prozent in konstanter Währung. Das ist beachtlich für ein Unternehmen dieser Größe. Cloud-Umsätze sollten zwischen 58 und 64 Prozent wachsen.
Und das Gewinnwachstum? Non-GAAP EPS von 8,05 Dollar, ein Anstieg von 18 Prozent. Aber hier ist das Feingedruckte – und es ist wichtig – die Bruttomargen werden in der Nähe sinken, weil Oracle diese massiven Data-Center-Projekte hochfährt.
Genau. Das ist die klassische Trade-off. Kurzfristig drückende Margen, langfristig massive Skalierbarkeit. Hillary erwähnte, dass sie erwartet, dass sich die Margin-Performance schnell verbessert, wenn diese Data Center auf volle vertragliche Umsatzniveaus kommen. Und dann sprach sie von einer ROIC – Return on Invested Capital – im hohen zwanziger Prozentbereich. Das ist keine schlechte Rendite.
Nicht schlecht? Das ist großartig! Zumal sie das für die infrastruktur-Seite sagte. Aber lass mich Mike Cecconi kurz anfangen – CEO – er sprach über die Applikations-Seite und AI-Agenten. Das war faszinierend.
Oh ja! Sie haben über tausend AI-Agenten über ihre Applikationssuites bereitgestellt. Das ist nicht nur eine Technologiezahl, Jordan – das ändert, wie Unternehmen Arbeit erledigen. Mike gab einige konkrete Beispiele: Exelon nutzt ihre Utilities Platform, das VA-System unterstützt jetzt 14 Medical Centers mit 500.000 Veteranen.
Und dann die kommerzialisierten neuen Dinge – Outcome-Based Pricing und Token-Bundles. Das ist clever. Sie sagen im Grunde: "Zahle basierend auf den Ergebnissen, die du erhältst." Recruiting-Agenten werden auf Basis der gescreenten Kandidaten bezahlt. Hospitality-Agenten auf Basis der Upsell-Transaktionen.
Das bedeutet, Oracle nimmt tatsächlich das Risiko aus KI-Implementierungen für ihre Kunden heraus. Die Kunden sagen nicht mehr "Ich bin nervös, ob das ROI bringt" – nein, sie zahlen nur, wenn es funktioniert. Das ist ein großer Verkaufsvorteil.
Und die Token-Bundles? 33 Kunden im Q4 schon – Aon Services, Liberty Energy – sie pre-kauften Tokens für erweiterte Reasoning-Modelle. Das ist das begging eines neuen monetarisierten Modells. Die Daten Center sind laufen, die AI ist trainiert, jetzt verkaufen sie Zugang zu besserer KI.
Lass mich zu der CapEx-Geschichte kommen, weil das wahrscheinlich die größte Frage ist, die Investoren haben. Oracle plant einen Net-Cash-Outlay für CapEx von etwa 70 Milliarden Dollar im Fiskaljahr 2027. Das ist massiv.
Ja, aber Hillary war sehr klar darüber, wie man das betrachtet. Sie trennt zwischen dem gemeldeten CapEx und dem Net-Cash-Outlay, weil diese Prepayments und Bring-Your-Own-Hardware-Arrangements bedeuten, dass die tatsächliche Cash-Ausgabe tatsächlich niedriger ist. 20 bis 25 Milliarden Dollar dieser 70 Milliarden kommen aus Kundenprepayments.
Das ist ein kritischer Punkt, den Investoren verstehen müssen. Oracle wird nicht 70 Milliarden Dollar in bar aus der Tasche bezahlen. Es wird etwa 45 bis 50 Milliarden sein, weil die Kunden prepaid haben. Und sie planen, etwa 40 Milliarden an Schulden und Eigenkapital zu beschaffen – einschließlich der bereits angekündigten 20-Milliarden-Dollar ATM-Aktienplatzierung.
Und Clayton sprach über die physische Lieferung. Im Fiskaljahr 2026 lieferten sie über 1,2 Gigawatt. Im Q1 des nächsten Jahres nähern sie sich 1 Gigawatt – also fast so viel wie die vorherigen vier Quartale kombiniert. Abilene, Texas ist jetzt zu 42 Prozent deployed, mit 35 Prozent in den nächsten 90 Tagen kommend.
Und Shackleford, Texas – 115 Megawatt Stromkapazität bereits online, über einen Monat voraus im Plan. Diese Zahlen sind nicht klein – das sind tatsächliche Fortschritte in physischen Gebäuden und Infrastruktur.
Was mich auch fasziniert hat: Das GPU-Renewal-Geschehen. Im Q4 erneuten 35.000 GPUs von 59 separaten Kunden. 49 Prozent dieser Kunden erneuerten für 92 Prozent dieser GPUs. Das sind absurd hohe Rückhaltraten.
Und die 8 Prozent, die nicht erneuert haben? Diejenigen GPUs wurden praktisch sofort an andere Kunden verkauft im gleichen Quartal. Die globale GPU-Auslastungsrate liegt bei 97,5 Prozent. Das ist nicht nur gut, das ist "wir haben ein Nachfragemanagement-Problem auf der Guten-Seite" gut.
Also, wenn ich das zusammenfasse: Oracle hat ein Geschäft aufgebaut, das die Nachfrage exponentiell übersteigt, Margen im hohen zwanziger Prozentbereich verdient, und Kundenzufriedenheit zeigt, die durch diese Erneuerungsraten und Auslastungsraten nachweisbar ist. Das ist beeindruckend.
Und die Applikations-Seite wächst nicht nur mit Doppelziffern – 10 Prozent Wachstum bei der Cloud Apps, SaaS-Aufgeschobene Einnahmen um 16 Prozent gestiegen. Die Database-Seite wuchs um 29 Prozent, mit Multi-Cloud-Revenue um 404 Prozent. Das sind echter Diversifikation und echtes Wachstum über mehrere Segmente.
Das ist das Wichtigste. Oracle ist nicht "ein Cloud-Infrastructure-Unternehmen, das nebenbei noch etwas Legacy-Datenbank tut." Nein, das sind drei separate, starke Wachstumsdynamiken: Infrastructure, Databases, Applications – alle zusammen verdient 67 Milliarden im Jahr, alle wachsen Doppelziffern-Plus.
Was bedeutet das für Investoren? Nun, kurzzeitig werden die Margen unter Druck sein, weil diese Data Center rampup-Investitionen teuer sind. Aber wenn man 2027-2030 hinausschaut – die Guidance, die sie auf ihrem Analyst Day gegeben haben – 31 Prozent Revenue-CAGR, 28 Prozent EPS-CAGR?
Das ist, wenn diese Projekte reife werden und diese RPO in tatsächliche Einnahmen konvertiert, und diese Data Center volle Kapazität erreichen. Das ist ein potenziell transformatives Jahrzehnt für das Unternehmen.
Aber – und das ist ein großes Aber – Investoren müssen verstehen, dass das nicht linear sein wird. Der Q1-Guidance sieht 27-29 Prozent Gesamteinnahmen-Wachstum, 58-64 Prozent Cloud-Einnahmen-Wachstum. Aber Hillary sagte, dass Einnahmen und Gewinne im zweiten Halbjahr beschleunigen, wenn mehr Data-Center-Gigawatt online kommen.
Also für Investoren-Takeaway: Das ist Qualitäts-Growth-at-Scale. Ja, es gibt Investitionsrisiken. Ja, Margen werden im nächsten Jahr getroffen. Aber die Visibilität auf zukünftige Einnahmen – diese 638 Milliarden RPO – und die erwarteten Renditen auf Kapital deuten darauf hin, dass dies geplant ist, nicht überhastet.
Und der Wettbewerb? Clayton adressierte das gut. Er sagte, dass es viele neue Betreter gibt, aber Nachfrage bleibt massiv größer als das Angebot. Und Oracle hat nicht nur Hardware – sie haben Netzwerk-Design, Security, Betriebsteams, Applikationen, Datenbanken. Das ist schwer zu replizieren.
Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Danke, Jordan. Das ist also Oracle Q4 2026 in einer Nussschale – rekordverdächtig, strategisch positioniert, mit massiver zukünftiger Sichtbarkeit. Das nächste Earnings sind am 10. September angesetzt, und es gibt ein Investor Day am 28. Oktober in Las Vegas. Wenn dir dieser Breakdown geholfen hat, abonniere Beta Finch für wöchentliche Earnings-Analysen. Vielen Dank fürs Zuhören!
Tschüss, alle! ---
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