COST Q2 2026 Earnings Analysis
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Key Highlights
- Revenue and earnings analysis for Q2 2026
- Key financial metrics and performance indicators
- Management guidance and outlook commentary
- Market position and competitive analysis
- AI-generated insights and analysis
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Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos desglosando los resultados del segundo trimestre de 2026 de Costco. Antes de comenzar, tengo un anuncio importante para ti. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión. Dicho esto, vamos a sumergirnos en los números. Costco tuvo un trimestre realmente fuerte, Jordan. ¿Qué te llama la atención de estos resultados?
Bueno, Alex, hay muchas cosas positivas aquí. Empecemos con lo fundamental: las ganancias netas fueron de $2,035 millones, o $4.58 por acción, lo que representa un crecimiento de casi 14% respecto al año anterior. Y las ventas netas alcanzaron $68.2 mil millones, un aumento del 9.1%. Eso es sólido.
Definitivamente es sólido. Y lo interesante es que el crecimiento de comparable sales fue del 7.4%. Ahora bien, si ajustamos por deflación de gasolina y cambio de divisas, ese número cae un poco al 6.7%. ¿Qué nos dice eso sobre la salud subyacente del negocio?
Buena pregunta. Creo que lo que nos dice es que Costco está experimentando un crecimiento genuino en el tráfico y en el tamaño del ticket promedio. El tráfico aumentó 3.1% en todo el mundo, y el ticket promedio subió 4.2%. Así que los clientes están visitando más frecuentemente y gastando más cuando vienen. Eso es exactamente lo que quieres ver como inversor.
Exacto. Y luego está el lado digital, que es fascinante. Las ventas comparable habilitadas digitalmente subieron 22.6%. Jordan, ese es un número realmente llamativo en comparación con el crecimiento general del 7.4%.
Sí, y eso es importante porque muestra que Costco no es solo un minorista de almacén tradicional. Están ganando terreno significativamente en el comercio electrónico. Vieron que el tráfico del sitio web aumentó 32% y el tráfico de la aplicación 45%. Están innovando con cosas como recomendaciones de productos personalizadas que generaron $470 millones en ventas de comercio electrónico en el trimestre.
Ahora hablemos del tema de las afiliaciones, porque ese es siempre un indicador clave de salud para Costco. Los ingresos por cuotas de afiliación fueron de $1,355 millones, un aumento del 13.6% año sobre año. Pero también notamos que la tasa de renovación en Estados Unidos y Canadá bajó ligeramente.
Sí, bajó 10 puntos base, llegando a 92.1%. La tasa mundial se mantuvo plana en 89.7%. Gary explicó en la llamada que esto se debe principalmente a que más nuevos miembros están registrándose digitalmente, y esos miembros tienden a renovar a una tasa ligeramente inferior. Pero lo importante es que Costco está implementando estrategias de retención digital dirigidas para contrarrestar esto.
Eso tiene sentido. Esencialmente, están intercambiando algunas renovaciones de miembros de almacén de mayor edad por un número mucho mayor de nuevos miembros jóvenes y en línea. El número total de afiliaciones pagadas en poder fue de 40.4 millones, con un aumento del 9.5% año sobre año.
Correcto. Y eso es un número sólido. Lo que realmente destaca para mí es que, aunque la tasa de renovación fue ligeramente más baja, la base total de miembros sigue creciendo fuertemente. Eso sugiere que están haciendo algo bien en la retención general, incluso si algunos miembros digitales no renuevan tan rápido.
Ahora, hablemos de márgenes, porque eso siempre es crucial con Costco. El margen bruto reportado fue 11.02%, un aumento de 17 puntos base. ¿Pero qué sucedió en los números más detallados?
Bien, aquí está donde se pone un poco complicado. El margen central real bajó 3 puntos base. Pero cuando miramos margen núcleo sobre núcleo, que es más puro, eso subió 22 puntos base. Gary atribuyó eso a mejoras generalizadas en artículos no alimentarios, alimentos y artículos de conveniencia, y productos frescos.
Y atribuyó parte de eso a lo que llamó la "deflación amiga". Cuando los precios bajan en cosas como produce y huevos, Costco puede bajarlos más rápido que los competidores porque gira su inventario tan rápido.
Exactamente. Eso es una ventaja competitiva real. Además, Costco está expandiendo su línea Kirkland Signature, que típicamente ofrece 15-20% de valor sobre las marcas nacionales. Lanzaron aproximadamente 30 nuevos artículos de KS en el trimestre, incluyendo alas crujientes y salmón a la pimienta.
Y Ron mencionó en la llamada que están siendo inteligentes con los aranceles. Están moviendo la producción cuando tiene sentido, consolidando esfuerzos de compra globales, y buscando obtener más artículos a nivel nacional. Eso es importante porque los aranceles siguen siendo un riesgo.
Definitivamente. Ron fue honesto en que el futuro impacto de los aranceles sigue siendo muy fluido. Mencionó que los aranceles de la AIPA fueron reemplazados por nuevos aranceles globales que durarán al menos 150 días. Pero dice que la agilidad de Costco en la compra y su modelo de SKU limitado los pone en buena posición.
Ahora, hablemos del crecimiento de bienes raíces porque eso es un gran tema para el futuro de Costco. Abrieron cuatro almacenes durante el trimestre, llevando el total a 924 en todo el mundo. Y están apuntando a 28 aperturas netas nuevas en 2026, con un objetivo de 30 o más por año en los años venideros.
Y lo que es interesante es que están siendo creativos con el modelo de bienes raíces, particularmente en mercados urbanos densos. Kate McShane preguntó sobre esto, y Ron explicó que están explorando cosas como estacionamientos en cubierta, edificios residenciales encima de almacenes, como lo que están haciendo en Los Ángeles. Esto les abre nuevos mercados que de otro modo hubiera sido imposible.
Exacto. Gary confirmó que estos modelos creativos de bienes raíces los hacen más seguros sobre alcanzar ese objetivo de 30 almacenes por año. Aproximadamente poco más de la mitad estarían en Estados Unidos, y poco menos de la mitad en el resto del mundo.
Eso es una declaración bullish significativa. Eso sugiere que ven un despliegue de capital importante en el futuro cercano, con muchas oportunidades de crecimiento tanto aquí como internacionalmente.
Veamos el lado de merchandising un momento. Las ventas de productos frescos fueron en el rango de bajo doble dígito, impulsadas por carne y panadería. Los artículos no alimentarios subieron en el rango alto de los dígitos simples. Las joyas de oro, neumáticos, y aparatos pequeños fueron de los mejores desempeños.
Sí, y ese es un patrón interesante. El oro ha sido particularmente fuerte, aunque Gary reconoció en la llamada de preguntas que el precio del oro ha bajado desde enero. Pero dice que el beneficio real es el impulso de tráfico y la venta cruzada que genera. Vendieron un anillo de diamante de 5.8 quilates por $150,000. Eso es puro espectáculo.
[risas] Sí, Costco tiene eso. Son expertos en estos eventos limitados que generan entusiasmo. Un último punto importante: la farmacia. Las ventas de farmacia fueron de crecimiento doble dígito, y pharmacy también mostró un crecimiento de comparable sales de dos dígitos.
Y Gary fue claro en que esperan un pequeño impacto de los cambios de precios de Medicare, pero nada material. La farmacia claramente es un negocio de crecimiento importante para ellos, y están invirtiendo en tecnología para mejorar las posiciones de existencias y la experiencia del miembro.
Entonces, Jordan, si tuvieras que resumir lo que esto significa para los inversores, ¿cuál es el resumen de una línea?
Creo que es que Costco está ejecutando bien en un entorno desafiante. Están creciendo en las tiendas, creciendo en línea, expandiendo el negocio internacionalmente, mejorando márgenes, manejando aranceles inteligentemente, y construyendo una base de miembros más joven a largo plazo. Es una historia de calidad.
Definitivamente de acuerdo. Y mirando adelante, hay algunos riesgos. Gary y Ron mencionaron que la situación en Medio Oriente podría impactar costos de combustible y cronogramas de envío. Los aranceles siguen siendo fluidos. Pero en este punto, Costco ha demostrado que puede manejar estos desafíos.
Exactamente. Es una máquina bien engrasada.
Antes de que nos vayamos, quería asegurarme de que incluimos el descargo de responsabilidad final.
Claro, perfecto. Oyentes, quiero recordarles que todo lo que discutimos es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias por escuchar Beta Finch. Si disfrutaste este desglose, por favor suscríbete, comparte con amigos que sigan los mercados, y únete a nosotros la próxima vez para más análisis de ganancias impulsados por inteligencia artificial.
Nos vemos pronto. Adiós. ---