AVGO Q3 2026 Earnings Analysis
Anhören auf
Verfügbar in
Transcript
// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script
Willkommen zu Beta Finch, euer KI-gestützter Earnings-Breakdown! Ich bin Alex, und heute schaue ich mir zusammen mit meinem Co-Host Jordan die beeindruckenden Ergebnisse von Broadcom aus dem dritten Quartal 2026 an. Bevor wir einsteigen, möchte ich kurz etwas Wichtiges sagen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Okay, Jordan – lasst mich sagen, diese Zahlen sind absolut wild. Broadcom hat eben ein Rekordquartal abgeliefert. Können Sie mir einen Überblick geben?
Definitiv, Alex. Wir reden hier von einem absoluten Knallquartal. Die konsolidierte Umsatzerlöse lagen bei 29,6 Milliarden Dollar – das ist ein Anstieg von 86 Prozent im Jahresvergleich. Aber hier ist das Beeindruckende: Das operative Einkommen ist noch schneller gewachsen, um 92 Prozent YoY. Und die operative Marge? Rekord 68 Prozent.
Das operative Einkommen wächst schneller als der Umsatz – das bedeutet massive operative Hebelwirkung. Worauf ist das zurückzuführen?
Hauptsächlich auf AI-Halbleiter, Alex. Die AI-Halbleiter-Umsatzerlöse sind um 221 Prozent im Jahresvergleich gestiegen und machen jetzt 56 Prozent des Gesamtumsatzes aus – das sind 16,7 Milliarden Dollar. Das ist ihr ganzes Geschäft transformiert worden.
Und was macht diese AI-Halbleiter so profitabel?
Es sind die benutzerdefinierten Accelerators – oder XPUs, wie Broadcom sie nennt – für ihre Top-Kunden. Wir reden von Google, Anthropic, OpenAI und Meta. Diese Chips werden speziell für deren KI-Modelle entwickelt und sind teurer in der Herstellung, aber sie werden mit großen Mengen ausgeglichen. Die XPU-Lieferungen stiegen um das 3,5-fache YoY.
Okay, okay – aber hier ist meine große Frage: Können sie das skalieren? Weil wenn die Nachfrage nicht anhält, könnte das Ganze zusammenbrechen.
Großartig, dass Sie das ansprechen. Deshalb sind Broadcoms Ausblick wirklich radikal. Für das vierte Quartal prognostizieren sie AI-Umsatzerlöse von 21,7 Milliarden Dollar – das ist ein Anstieg von 236 Prozent YoY. Aber warten Sie bis zu den Mehrjahres-Ausblicken. Für das Geschäftsjahr 2027 erwarten sie etwa 115 Milliarden Dollar AI-Umsatzerlöse. Das ist eine Verdopplung.
Eine Verdopplung! Und dann?
Und dann 2028 – erwarten sie nochmal eine Verdopplung auf etwa 230 Milliarden Dollar. Das ist... ich meine, das sind nur zwei Jahre und wir reden von fast vierfacher Steigerung von diesem Jahr bis 2028.
Das ist exponentiell. Aber – und ich sage das weil Hock Tan selbst in der Earnings-Call warnte – es gibt reale Engpässe. Lassen Sie mich die nennen: Land, Strom, Gebäude. Das sind keine theoretischen Probleme.
Genau richtig. Einer der Analysten fragte nach Lieferengpässen, und Hock war ehrlich. Er sagte: "Wir können viel mehr verschiffen. Die Frage ist, können unsere Kunden das auch schnell genug in ihren Rechenzentren einbauen?" Sie haben diese Engpässe bereits in ihre Prognose eingerechnet. Sie geben einen konservativen Ausblick.
Und was ist mit den Komponenten selbst? Speicher, Substrate...?
Großartig, dass Sie fragen. Sie bauen jetzt ihre eigene Substratkapazität in Singapur auf. Sie vergrößern ihre EML-, VCSEL- und CW-Laser-Fabriken dramatisch – um mehr als das Dreifache pro Jahr. Und beim HBM-Speicher arbeiten sie eng mit ihren Kunden zusammen, um sicherzustellen, dass diese verfügbar sind.
Okay, also ist Broadcom nicht nur ein Chip-Unternehmen mehr – sie werden zum Infrastruktur-Partner dieser AI-Labs.
Exakt. Und dann haben sie auch noch diese XPV Platform etabliert – das ist ein Finanzierungsvehikel zusammen mit Apollo und Blackstone. Sie haben 35 Milliarden Dollar bereitgestellt für Anthropics Ein-Gigawatt-Deployment, das bereits läuft.
Das ist faszinierend. Sie finanzieren buchstäblich die AI-Infrastruktur, die sie dann beliefert.
Und wenn Sie die Gigawatt zählen – Anthropic will fünf Gigawatt 2027 und zehn Gigawatt 2028 bekommen. OpenAI wird mit 1,3 Gigawatt 2027 beginnen, dann über fünf Gigawatt 2028. Das sind die Mengen, über die wir reden.
Was bedeutet das pro Gigawatt in Umsatzerlösen?
Das ist interessant – Hock ging auf diese Frage ein. Er sagte, dass pro Gigawatt zwischen 20 bis 30 Milliarden Dollar Umsatzerlöse liegen, und das sollte relativ stabil bleiben. Warum? Weil jede nächste Generation von XPUs leistungsstärker ist, aber auch mehr Strom verbraucht, also braucht man weniger Chips pro Gigawatt.
Das ist ein cleveres Geschäftsmodell. Die Mengen wachsen, aber der Preis pro Einheit fällt vorhersehbar.
Genau. Und nicht zu vergessen – die anderen 30 Prozent des Umsatzes kommen aus Infrastructure Software. Das war 8,8 Milliarden Dollar, up 29 Prozent YoY, mit einer Bruttogewinnmarge von 94 Prozent.
Das ist wie zwei Unternehmen in einem. Eines ist eine explosive AI-Halbleiter-Geschichte, das andere ist ein stables, hochgewinnbringendes Software-Abonnement-Geschäft.
Und der CEO Hock Tan sagte, dass sie aktuell davon ausgehen, die EPS-Ziele von 30 Dollar im Geschäftsjahr 2028 zu übertreffen. Das ist ein großes Versprechen.
Also für Investoren – was sind die Hauptrisiken, die wir im Auge behalten müssen?
Erstens: Geopolitische Risiken. Sie verschiffen Milliarden an AI-Chips, was Aufmerksamkeit von Behörden bekommen könnte. Zweitens: Wenn die Land-, Strom- oder Gebäude-Engpässe sich nicht schnell genug auflösen, könnte die Nachfrage in der realen Welt hinter den Prognosen zurückbleiben. Drittens: Der Wettbewerb im Custom-Chip-Bereich wird intensiver. NVIDIA schläft nicht.
Aber auf der positiven Seite – sie sind technologisch führend, haben tiefe Kundenbeziehungen mit den wichtigsten AI-Labs, und sie kontrollieren mehr von der Lieferkette als je zuvor.
Absolut. Sie sind nicht nur ein Lieferant – sie sind ein strategischer Partner. Das ist eine viel stärkere Position.
Okay, Jordan, bevor wir abschließen, bitte daran erinnern, was Hörer über diese Episode wissen sollten.
Absolut. Alles, was wir besprochen haben, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch. Schauen Sie sich die tatsächliche Broadcom-Mitteilung an. Sprechen Sie mit einem Finanzberater.
Das ist ein Rekord-Quartal, aber auch ein Wendepunkt. Broadcom wurde gerade zum Rückgrat der AI-Infrastruktur. Das werden wir genau beobachten.
Danke, dass Sie heute bei Beta Finch dabei waren. Schalten Sie ein für die nächste Folge!
Auf Wiedersehen! ---