AVGO Q1 2026 Earnings Analysis

Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estoy aquí con mi co-anfitrión Jordan para desglosar los resultados de Broadcom del primer trimestre de 2026. Fue un trimestre absolutamente explosivo para esta compañía. Antes de comenzar, tengo un descargo importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

Totalmente. Permíteme establecer el escenario. Broadcom reportó ingresos totales de $19.3 mil millones en el Q1 2026, lo que representa un crecimiento del 29% año tras año. Pero lo que es más impresionante es el margen operativo consolidado ajustado EBITDA de $13.1 mil millones, que es el 68% de los ingresos.

Buena pregunta. Es el negocio de semiconductores de IA el que está impulsando esto. El CEO Hock Tan fue muy claro: los ingresos de semiconductores de IA alcanzaron $8.4 mil millones en Q1, creciendo el 106% año tras año. Y ese crecimiento se acelera aún más en Q2.

Sí. Para Q2, están guiando $10.7 mil millones en ingresos de IA semiconductor, lo que sería un crecimiento del 140% año tras año. El crecimiento está acelerando, no desacelerándose.

Ese es un punto crucial que Hock enfatizó una y otra vez. Broadcom tiene lo que está llamando "seis clientes principales" para sus aceleradores de IA personalizados. Estamos hablando de Google, Anthropic, Meta, OpenAI, y dos clientes más que no fueron nombrados específicamente.

Absolutamente. Pero Hock argumentaría que eso es en realidad una fortaleza. Estos son jugadores estratégicos a largo plazo que están desarrollando sus propios XPU—aceleradores de IA personalizados—y Broadcom es el socio de silicio en el que confían para hacerlo. No es transitorio. No es optativo. Es estratégico.

Bien, aquí está donde se pone realmente interesante. Hock proyectó que Broadcom tiene visibilidad para alcanzar más de $100 mil millones en ingresos de chips de IA en 2027. Cien. Mil. Millones.

Así que un analista en la llamada, Stacy Rasgon, hizo exactamente esa pregunta. Hizo el cálculo de gigavatio. Básicamente, contó la capacidad de computación que Broadcom está suministrando. Google está en múltiples gigavatios, Anthropic está en 3 gigavatios para 2027, OpenAI está en más de 1 gigavatio, Meta está en múltiples gigavatios. El CEO confirmó que están viendo casi 10 gigavatios de capacidad total llegando en 2027.

Exactamente. Hock sugirió que el contenido por gigavatio está en el rango de $20 mil millones. Entonces sí, la matemática se suma rápidamente a cien mil millones.

Oh, un analista le hizo exactamente esa pregunta a Hock. Es lo que llaman "customer owned tooling" o COT—esencialmente, cuando los clientes desarrollan sus propios chips en lugar de comprar. Pero Hock fue muy convincente al abordar esto.

Argumentó que crear chips competitivos es increíblemente difícil. Necesitas el mejor equipo de diseño, necesitas SerDes de punta, empaque avanzado, experiencia en infraestructura de red. Y lo más importante, necesitas hacer esto rápidamente, a escala de volumen, con rendimientos altos. Broadcom ha estado haciendo esto durante más de veinte años. Los COT de los competidores están, según Hock, dos años atrasados en rendimiento y complejidad.

En esencia, sí. Y lo importante es que estos clientes no tienen la opción de fallar. Están en una carrera competitiva feroz para crear mejores modelos de lenguaje que sus competidores. No pueden darse el lujo de tener chips que sean "suficientemente buenos". Necesitan los mejores chips disponibles.

Muy buena pregunta. Los ingresos de redes de IA fueron $2.8 mil millones en Q1, creciendo el 60% año tras año. Pero aquí está lo interesante: los guiaron para que alcancen el 40% de los ingresos totales de IA en Q2.

Exactamente. Y Hock fue muy específico sobre por qué. Tienen el único Tomahawk 6 switch de 100 terabit por segundo en el mercado. Tienen los únicos 200G SerDes. Están ganando participación de mercado porque sus clientes quieren lo mejor, y Broadcom es el único que lo ofrece.

Sí, ese fue un punto fascinante. A medida que los clusters se expanden, Broadcom está posicionando sus SerDes para permitir a los clientes mantenerse en cobre directo en lugar de ir a costosas soluciones ópticas. Es una ventaja de baja latencia, baja potencia y bajo costo.

Correcto. Y eso es una sinergia poderosa. Pueden optimizar ambos lados juntos.

Hay. VMware creció el 13% año tras año con ARR—annual recurring revenue—creciendo el 19% año tras año. Ahora, para las personas en casa, ese es un crecimiento bastante sólido en software empresarial.

Correcto. Argumentó que VMware Cloud Foundation es la capa de software esencial en los data centers que integra CPUs, GPUs, almacenamiento y redes. Es la capa de abstracción permanente entre el software de IA y el silicio físico. Las empresas lo necesitan para escalar cargas de trabajo de IA generativa de manera efectiva.

Exactamente. El software empresarial sigue siendo crucial. Broadcom está posicionándolo como esencial para el futuro de la IA empresarial.

Muy agresivo. Para poner eso en perspectiva, están guiando a semiconductores a $14.8 mil millones, crecimiento del 76% año tras año. El negocio está acelerando rápidamente.

Sí, lo que fue la pregunta que hizo Timothy Arcuri. Preguntó si estos productos de "racks" que están enviando no van a tirar el margen bruto. Hock fue bastante directo: no. Dijeron que han optimizado los costos y rendimientos lo suficientemente bien como para que el perfil de margen sea consistente con el resto del negocio de semiconductores.

Completamente. Pero parece estar bajo control. EBITDA consolidado proyectado también al 68%.

Buena pregunta. Hock enfatizó varias veces que tienen visibilidad a través de acuerdos multi-año con estos seis clientes. Dijeron que han asegurado capacidad de componentes a través de 2028. No es como si accionara sobre todo en 2026 y luego desapareciera.

Hock abordó eso también. Dijo que estos no son "hyperscalers" tradicionales simplemente gastando dinero. Estos son desarrolladores de LLM que están creando plataformas que necesitan monetizar. El punto es que necesitan tanto capacidad de entrenamiento como de inferencia. No pueden permitirse el lujo de fallar. Y están comprando. La demanda es muy real.

Bueno, si eres alcista en IA y crees que la tendencia de IA es fundamental, Broadcom es una forma de apostar en eso que no es directamente en los LLM. Es una forma de posicionarse en la infraestructura subyacente—tanto el silicio como las redes.

Exacto. Ambos lados de esa apuesta importan aquí.

Gracias, Jordan. Para nuestros oyentes, esto fue Beta Finch—tu desglose de ganancias impulsado por IA. Si te gustó, suscríbete, deja una reseña, y únete a nosotros la próxima vez para un análisis de ganancias de otra compañía fascinante.