APOG Q3 2026 Earnings Analysis

ALEX: Bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y conmigo está Jordan para analizar los resultados del tercer trimestre de Apogee Enterprises. Antes de comenzar, es importante mencionar que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

JORDAN: Gracias, Alex. Y vaya, qué trimestre más interesante para Apogee. Tenemos cambios de liderazgo, presiones de costos significativas, y una estrategia que permanece firme a pesar de las turbulencias. ¿Por dónde empezamos?

ALEX: Empecemos con los números básicos. Apogee reportó ventas netas de $348.6 millones, un incremento del 2.1% interanual. Pero aquí está lo interesante, Jordan: ese crecimiento fue principalmente impulsado por la adquisición de UW Solutions, que contribuyó con $18.4 millones. Sin esa adquisición, estaríamos viendo una historia muy diferente.

JORDAN: Exacto, Alex. Y eso se refleja en los márgenes. El margen de EBITDA ajustado bajó ligeramente al 13.2%. Lo que realmente me llamó la atención fue el EPS diluido ajustado de $1.02, que está en línea con las expectativas pero por debajo del año anterior, principalmente debido a mayores gastos de amortización e intereses por la adquisición de UW Solutions.

ALEX: Hablando de liderazgo, no podemos ignorar el elefante en la habitación. Matt Osberg, el CFO, dejó la empresa para buscar oportunidades en otro lugar. Mark Ogdahl, quien ha estado en Apogee por más de 25 años, está sirviendo como CFO interino. ¿Qué opinas sobre estos cambios de liderazgo?

JORDAN: Es significativo, Alex. Don Nolan, quien ha estado en el consejo desde 2013, ahora está como CEO y enfatizó que no hay cambios en la estrategia. Sus tres pilares estratégicos permanecen: convertirse en líder económico en mercados objetivo, gestionar el portafolio a través de M&A acretiva, y fortalecer el núcleo operativo. Pero las presiones de costos están creando desafíos reales.

ALEX: Hablemos de esas presiones de costos porque son sustanciales. Los precios del aluminio subieron aproximadamente 13% entre el segundo y tercer trimestre, y están más de 50% por encima del tercer trimestre del año pasado. Eso es brutal para su segmento de metales.

JORDAN: Absolutamente brutal, Alex. Y no es solo aluminio. También enfrentan inflación en seguros de salud y normalización de gastos de compensación de incentivos. Para abordar esto, expandieron el Proyecto Fortify Fase Dos. Ahora esperan incurrir en $28-29 millones en cargos pretax pero generar $25-26 millones en ahorros anuales pretax.

ALEX: Esos números me parecen familiares. Si recuerdo correctamente, el Fortify original era más pequeño en alcance.

JORDAN: Correcto. Originalmente hablaban de $13-15 millones en ahorros, pero ahora han expandido significativamente el programa, principalmente en metales y corporativo. Es una respuesta proactiva a los vientos en contra que enfrentan. Aproximadamente $10 millones de ese beneficio se realizará en el año fiscal 2027.

ALEX: Veamos los segmentos individualmente. El segmento de metales vio ventas netas decline pero su margen de EBITDA ajustado mejoró al 13.5%. Eso parece contraintuitivo dado las presiones de costos del aluminio.

JORDAN: Es un testimonio de su ejecución operacional, Alex. A pesar del menor volumen, lograron mejorar márgenes a través de mayor productividad, ahorros de costos del Fortify Fase Dos, y una mezcla favorable de precios y productos. Pero Nolan fue claro: esperan que las dinámicas del mercado continúen impactándolos durante el cuarto trimestre y hasta cierto punto en el año fiscal 2027.

ALEX: El segmento de servicios fue una historia de éxito relativo. Séptimo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas año tras año, con márgenes de EBITDA ajustado del 9.7%. Su backlog terminó en $775 millones.

JORDAN: Sí, y es importante notar que el backlog está ligeramente por debajo del Q2 pero aún 4% arriba comparado con el Q3 del año pasado. Este segmento parece ser el más resistente en el portafolio actual.

ALEX: Ahora, hablemos de la adquisición estrella: UW Solutions. Celebró su primer aniversario este trimestre. ¿Cómo está funcionando?

JORDAN: Muy bien, según el management. Están en camino de cumplir sus expectativas del año fiscal 2026 de $100 millones en ventas netas con aproximadamente 20% de margen de EBITDA ajustado. Nolan mencionó que han logrado o superado todos sus objetivos en los primeros doce meses.

ALEX: Eso es impresionante. Y UW Solutions los lleva a nuevos mercados, ¿verdad?

JORDAN: Correcto. Les da capacidades de substrato y tecnología de recubrimiento, y según Nolan, proporciona una plataforma para crecimiento potencial en el año fiscal 2027 y más allá. También les permite entrar en parte del mercado de pisos que sirve a almacenes e instalaciones manufactureras.

ALEX: Hablemos de la orientación actualizada. Ahora esperan ventas netas de aproximadamente $1.39 mil millones y EPS diluido ajustado en el rango de $3.40 a $3.50.

JORDAN: Lo que realmente me impactó fue la estimación actualizada del impacto de los aranceles: aproximadamente $0.30. Pero aquí está la buena noticia para el año fiscal 2027: esperan que la mayoría de ese impacto arancelario no se repita y sea un beneficio para el próximo año.

ALEX: Las preguntas de los analistas fueron reveladoras. Brent Thielman preguntó sobre cambios estratégicos, y Nolan fue enfático: sin cambios en la estrategia, sin cambios en los obstáculos de retorno financiero.

JORDAN: Y Jon Braatz cuestionó el enfoque en M&A dada la historia mixta de la empresa. La respuesta de Nolan fue interesante: describió su pipeline de M&A como "robusto" y "muy activo", y señaló UW Solutions como prueba de que pueden ejecutar exitosamente.

ALEX: Una última cosa antes de cerrar: Nolan mencionó que su observación clave en sus primeros 60 días fue la extraordinaria excelencia operacional que han logrado a través de su Sistema de Gestión Apogee, especialmente en el negocio de vidrio.

JORDAN: Eso sugiere que hay más eficiencias por desbloquear en otros segmentos. El vidrio fue el lugar de nacimiento del AMS, y están liderando el camino. Si pueden replicar eso en toda la empresa, podría ser significativo para el rendimiento futuro.

ALEX: Entonces, ¿cuál es la conclusión para los inversionistas?

JORDAN: Apogee está navegando un entorno desafiante con disciplina operacional sólida. Enfrentan vientos en contra significativos de inflación de materias primas y dinámicas competitivas del mercado, pero están tomando medidas proactivas a través de la reestructuración expandida. La adquisición de UW Solutions está funcionando bien, y mantienen un balance sólido para futuras oportunidades.

ALEX: Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.

JORDAN: ¡Hasta la próxima!