ABBV Q1 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script - AbbVie Q1 2026 Earnings
Bienvenue à Beta Finch, votre analyse des résultats trimestriels générée par l'IA. Je suis Alex, et je suis rejointe par Jordan aujourd'hui pour décomposer les résultats impressionnants d'AbbVie du premier trimestre 2026. AbbVie a vraiment frappé fort avec cette saison des résultats, et il y a beaucoup à digérer. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
Merci Alex. Je suis vraiment enthousiaste à propos de celui-ci. AbbVie a non seulement dépassé les attentes du trimestre, mais ils ont également augmenté leurs prévisions pour l'année complète. C'est le type de guidance que les investisseurs adorent.
Absolument. Alors, commençons par les chiffres. AbbVie a rapporté un revenu net total de 15 milliards de dollars au premier trimestre, dépassant les attentes de 300 millions de dollars. C'est une croissance impressionnante de 12,4% en glissement annuel. Et voici ce qui m'a vraiment frappé — leur bénéfice par action ajusté était de 2,65 dollars, soit 7 cents au-dessus du point médian de la guidance.
Et c'est avant même que nous parlions des marges. Le résultat opérationnel ajusté était de 40,8% des ventes. C'est une entreprise vraiment rentable, Alex. Mais ce qui est encore plus important, c'est qu'ils augmentent ensuite la guidance pour l'année complète. Ils augmentent maintenant le BPA ajusté de 0,12 dollar, prévoyant maintenant entre 14,08 et 14,28 dollars.
Exactement. Et ils font cela après être déjà partis très fort au premier trimestre. Cela me dit que la direction a vraiment confiance dans ce qui vient. Parlons de ce qui fait vraiment avancer le bus ici — l'immunologie et les neurosciences.
D'accord, alors Skyrizi. C'est vraiment l'histoire vedette. Les ventes mondiales de Skyrizi ont atteint 4,5 milliards de dollars au trimestre, en hausse de 29,2% en base opérationnelle. C'est vraiment remarquable pour un produit qui était déjà un vecteur de croissance massif.
Et ce qui est intéressant à ce sujet, c'est où cette croissance vient. Ils dominent clairement dans les maladies psoriasiques — les données qu'ils ont montrées à la réunion AAD sur l'efficacité dans les zones difficiles à traiter comme le psoriasis génital et du cuir chevelu sont vraiment solides. Mais le vrai changement de dynamique, c'est dans les maladies inflammatoires de l'intestin.
Oui, et Roopal Thakkar, leur chef de la R&D, a vraiment souligné que Skyrizi atteint plus de 30% de croissance mondiale dans la maladie de Crohn et la colite ulcéreuse cette année. Il y a une étude de plateforme vraiment intéressante qu'ils ont menée où ils combinent Skyrizi avec leur anticorps alpha 4 bêta 7, et c'est là que cela devient vraiment fascinant.
Oui, dites-moi à ce sujet, car cela m'a vraiment intrigué.
Donc, dans cette analyse intérimaire, les patients recevant la combinaison Skyrizi plus 382 ont atteint une rémission endoscopique à un taux d'environ 42% à la semaine 24. C'est le double de chaque bras monothérapie seul. Et c'était dans une population vraiment difficile — 82% avaient déjà échoué des traitements avancés.
D'un point de vue clinique, c'est transformateur. Mais d'un point de vue commercial, c'est énorme aussi. Cela pourrait signifier une nouvelle indication, une nouvelle source de croissance pour AbbVie alors que Skyrizi atteint déjà de tels niveaux de pénétration.
Absolument. Et ils prévoient également de tester cela en Phase IIb cette année. Maintenant, passons à Rinvoq, qui est un autre cheval de trait pour eux. Les ventes mondiales de Rinvoq étaient de 2,1 milliards de dollars, en hausse de 20,2%.
Et ils n'ont même pas commencé à commercialiser les nouvelles indications. Ils attendent l'alopécie areata, le vitiligo — et selon Jeff Stewart, qui dirige le commercial, les données pour l'alopécie areata sont deux fois meilleures que ce que nous voyons avec les JAK concurrents approuvés. C'est une affirmation audacieuse.
Ça l'est. Et ils disent toujours que ces indications en expansion pourraient atteindre collectivement 2 milliards de dollars. Mais selon le ton de l'appel, ils deviennent plus optimistes à ce sujet. Passons maintenant aux neurosciences, car c'est un domaine où AbbVie affirme maintenant être le leader incontesté de l'industrie.
C'est une affirmation intéressante. Les revenus des neurosciences totaux étaient de 2,9 milliards de dollars, en hausse de 24,3%. Vraylar est à 905 millions de dollars, en hausse de 18,4%, et puis vous avez VYALEV, leur traitement de Parkinson, qui devrait atteindre le statut de blockbuster cette année.
Mais l'histoire vraiment excitante est Tavapadon. C'est un nouveau traitement oral pour Parkinson qu'ils attendent d'approuver plus tard cette année. Rob Michael, le PDG, a vraiment mis l'accent sur ce point — il a parlé de l'importance de préserver la fonction motrice chez les patients plus jeunes atteints de Parkinson qui pourraient être sur cette médication pendant une décennie ou plus.
C'est une excellente observation clinique qui se traduit en argument commercial. Et puis il y a aussi l'oncologie et l'obésité, qui ajoutent une diversification intéressante. Parlons d'Amlin Analog 295, leur candidat contre l'obésité.
Oui, donc les données précoces d'une étude à doses multiples ascendantes pour 295 montrent une perte de poids de près de 10% après seulement 12 semaines de traitement. Et c'était dans une population principalement masculine avec un IMC moyen d'environ 29%, donc pas même obèse. Imaginez quand vous l'utilisez chez les patients réellement obèses avec un IMC de 36 ou 37.
Exactement. Et le profil de sécurité a également l'air solide. Pas de nausées ou vomissements graves. Cela suggère vraiment un équilibre entre efficacité et tolérance. Maintenant, du côté des investissements, ce qui m'a vraiment impressionné, c'est l'engagement d'AbbVie envers la fabrication américaine.
Oui, ils annoncent 1,4 milliard de dollars pour construire un campus de fabrication pharmaceutique en Caroline du Nord et 380 millions de dollars pour deux nouvelles usines à North Chicago. C'est une déclaration majeure sur le terrain et la conviction dans leur propre pipeline.
Et c'est intéressant dans le contexte plus large de ce qui se passe dans l'industrie pharmaceutique. Ils construisent, ils investissent, ils ne s'attardent pas sur les revenus déclinants comme HUMIRA qui, soit dit en passant, est maintenant en baisse de 40,3% en raison de la concurrence des biosimilaires.
C'est le point. HUMIRA se désagrège exactement comme prévu, mais AbbVie l'a complètement compensé par leur portefeuille de croissance. Et maintenant, avec tous ces nouveaux lancements en attente — nouvelles indications de Rinvoq, tavapadon, les données de combinaison pour les maladies inflammatoires de l'intestin — ils ont vraiment créé une forteresse.
Qu'en est-il de l'aspect R&D? Ils augmentent considérablement l'investissement dans la R&D.
Les dépenses de R&D ajustées s'élèvent à 15,1% des ventes, ce qui est important. Mais ce qui est plus intéressant, c'est la portée du pipeline. Ils parlent d'une étude de Phase III pour un inhibiteur IRAK4 en polyarthrite rhumatoïde sans avertissement boîte noire potentiel. Ils ont le portefeuille de psychédélique. Ils progressent dans les tumeurs solides avec Tmab-A.
Et c'est là que je veux vraiment appuyer sur ce sujet — je pense que les investisseurs pourraient sous-évaluer Temab-A. C'est un candidat oncologique qui a reçu une désignation de percée thérapeutique, et Roopal a parlé de résultats potentiellement transformateurs dans plusieurs types de cancer.
Tout à fait. Et Rob Michael a mentionné que Tmab-A a un potentiel de pic de plusieurs milliards de dollars que le marché ne valorise même pas vraiment encore. C'est l'un de ces cas où le marché n'a probablement pas complètement accepté ce qui pourrait se passer ici.
Très bien. Alors, quel est votre verdict global? Comment analysez-vous cela pour les investisseurs?
Pour moi, c'est une entreprise qui a vraiment résolu son plus grand problème — la falaise de la perte de exclusivité de HUMIRA — et qui a maintenant plusieurs vecteurs de croissance majeurs en mouvement. Oui, la concurrence viendra. Oui, les prix vont continuer à subir de la pression. Mais les données cliniques qu'ils montrent, en particulier dans l'immunologie avec ces combinaisons, suggèrent qu'ils vont maintenir le leadership.
Et du point de vue des valuations, avec une croissance de 12,4% au trimestre, des marges solides, un pipeline fourni et un engagement envers les investissements, je pense que c'est une histoire de croissance sous-estimée. Pas sans risques, bien sûr — la concurrence, les problèmes réglementaires, les risques de pipeline — mais le rapport risque-récompense s'équilibre favorablement ici.
Je serais en grande partie d'accord. Ce qui m'intéresse maintenant, c'est de voir si ces combinaisons IME, comme Skyrizi plus 382, peuvent réellement maintenir l'exclusivité à long terme. Et puis voir comment tavapadon se fait vraiment sur le marché par rapport aux attentes. Tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.
Merci d'avoir écouté Beta Finch. Vous pouvez nous trouver partout où vous écoutez vos podcasts. Jusqu'à la prochaine fois, faites vos recherches et investissez intelligemment.
À bientôt! ---