QCOM Q4 2026 Earnings Analysis
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// Full episode script¡Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y hoy estamos aquí con nuestro co-anfitrión Jordan para desglosar los resultados de Qualcomm del cuarto trimestre de 2026. Fue una llamada bastante dinámica, así que tenemos mucho que cubrir. Antes de comenzar, necesito compartir un descargo de responsabilidad importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Y sí, este fue un trimestre realmente ocupado para Qualcomm. Empecemos con los números base porque establece el escenario para todo lo demás que sucedió.
Absolutamente. Así que, Q4 2026: Qualcomm entregó ingresos no GAAP de $10.4 mil millones con ganancias por acción de $2.17. Eso fue en el extremo alto de su orientación. Pero lo interesante aquí es cómo se repartió ese dinero. QCT —que es su negocio de semiconductores— tuvo ingresos de $9 mil millones, también en el extremo alto. Y luego el negocio de licencias, QTL, trajo $1.3 mil millones.
Sí, y eso es importante porque en años anteriores, QTL era bastante estable y predecible, pero lo que Qualcomm hizo este trimestre fue algo bastante significativo. Completaron renovaciones de licencias a largo plazo con Apple, Huawei y Transsion. Esto los lleva esencialmente sin grandes renovaciones de clientes hasta fiscal 2030.
Exactamente. Cristiano Amon, el CEO, realmente enfatizó que esto proporciona estabilidad a medida que avanzan hacia 6G. Pero aquí está lo que me pareció interesante de la llamada —la tasa de ingresos de QTL se mantiene sin cambios. Entonces, si bien aseguraron estos contratos, no parecía que hubieran hecho concesiones masivas en términos de tarifas de regalías.
Eso es un punto ganador. Y probablemente fue el tema que más preocupaba a los inversores durante la llamada. Ahora, pasemos a lo realmente emocionante en mi opinión: el negocio de automoción y la rampa del centro de datos.
Oh sí. Entonces, en automoción, alcanzaron una tasa de ejecución anualizada de $8 mil millones saliendo del trimestre. Eso fue bastante adelantado a sus expectativas previas de $7 mil millones. Y en el trimestre mismo, tuvieron su primer trimestre de $2 mil millones con un crecimiento interanual del 89%.
Noventa y nueve por ciento. Eso es enorme. Y el CEO explicó por qué en la llamada. Están pasando a su plataforma Snapdragon de quinta generación, y el contenido de silicio en esos sistemas es aproximadamente 8 veces mayor que sus plataformas anteriores. Así que cuando los fabricantes de automóviles cambian a esta nueva plataforma, Qualcomm obtiene significativamente más dólares por vehículo.
Ese es un buen punto. Es un cambio de composición muy favorable. Pero el verdadero punto de atención para la mayoría de la gente en esta llamada fue el centro de datos. Dijeron que esperan ingresos de más de $650 millones solo en el primer trimestre de 2027.
Sí, y ese es solo el comienzo. Su objetivo para todo el año fiscal 2027 es de $5 mil millones en ingresos del centro de datos. Saldrán del año a una tasa de ejecución de $7 mil millones, según lo que dijeron. Y luego para 2029, tienen un objetivo de $15 mil millones en ingresos del centro de datos.
Lo que es impresionante considerando que hace solo uno o dos años, el centro de datos no era realmente un negocio de Qualcomm. Hablaron sobre este acuerdo con AWS como ejemplo clave. Tienen múltiples generaciones de silicio personalizado para inferencia de IA, soluciones de conectividad óptica. De hecho, Cristiano mencionó que su tecnología de computación de ancho de banda está funcionando mejor de lo esperado.
Exactamente. Dijeron que estaban apuntando a 0.5 picojoules por bit y están logrando alrededor de 0.3 en el laboratorio. Los rendimientos están superando las expectativas. Esto es para inferencia de IA, que obviamente es una pregunta masiva en los centros de datos en este momento.
Ahora bien, hay un aspecto financiero importante aquí que Jordan y yo debemos aclarar. Akash Palkhiwala, el CFO, mencionó que estos compromisos de silicio personalizado serán beneficiosos para los márgenes operativos, pero dilutivos para los márgenes brutos. Espera que vean el beneficio completo de los aumentos de precios en la segunda mitad de 2027.
Derecha. Así que si observas el margen operativo de QCT para el primer trimestre, es de 20 a 22 por ciento. Eso es más bajo de lo que la gente podría esperar. Pero eso incluye el centro de datos, que acaban de trasladar dentro del segmento QCT. Sin el centro de datos, estarían más cerca de sus números históricos.
Hablemos también del tema de los teléfonos inteligentes porque fue bastante importante. Hubo preguntas bastante agresivas en el Q&A sobre si realmente creen que el mercado de teléfonos se mantendrá plano a ligeramente hacia abajo en 2027. Uno de los analistas fue bastante escéptico.
Derecha. Señalaron que China Android en el trimestre de junio fue el punto más bajo, y han visto crecimiento secuencial desde entonces en los trimestres de septiembre y diciembre. Parecen bastante seguros de que están viendo una recuperación lenta del mercado. Pero Akash fue claro: esperan que el mercado general de teléfonos en 2027 sea plano a ligeramente hacia abajo.
Lo que suena conservador, pero probablemente sensato. Ahora, hay un anuncio que muchas personas pasaron por alto, pero creo que es enorme: el acuerdo de Starlink. Están proporcionando la plataforma Dragonwing para la red terrestre 5G de SpaceX en los EE.UU.
Sí, Cristiano lo describió como una de las mayores implementaciones de red 5G en los Estados Unidos. Comienza en 2027, pero los ingresos probablemente no sean significativos hasta 2028. Están proporcionando silicio para radio, la lógica masiva de MIMO, acelerador para la unidad digital y software de capa 1. Es un acuerdo multiyear.
Entonces, ¿qué significa todo esto para los inversores? Creo que los puntos clave son estos: Primero, completaron las renovaciones de licencias que era una incertidumbre importante. Segundo, están viendo un crecimiento real en automoción que está adelantado. Tercero, el centro de datos está realmente despegando con múltiples clientes.
Y cuarto, los ingresos que no son de teléfonos inteligentes van a crecer más del 60 por ciento el próximo año y representarán más del 50 por ciento de los ingresos totales de QCT por primera vez. Eso es una transformación real.
Es una transformación importante. Qualcomm está pasando de ser principalmente una empresa de teléfonos a una empresa de semiconductores diversificada. Dicho esto, aún hay riesgos. Tienen que ejecutar perfectamente este lanzamiento del centro de datos. La competencia es feroz. Y el mercado de teléfonos sigue siendo un negocio importante.
Definitivamente. Pero basándome en lo que escuché en esta llamada, parece que tienen una estrategia sólida y clientes reales pagando dinero real. Los acuerdos con AWS, Meta, Amazon, BMW, Stellantis: estos no son simplemente vaporware.
Bien dicho. Antes de terminar, Jordan tiene una palabra final importante.
Por supuesto. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Eso es todo desde Beta Finch hoy. Gracias por acompañarnos mientras desglosamos los resultados de Qualcomm. Para más análisis de ganancias impulsados por inteligencia artificial, asegúrese de suscribirse a Beta Finch. Nosotros somos Alex y Jordan. Nos vemos en la próxima.